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청정 생산 저널
Journal of Cleaner Production
ESG 평가(등급) 와 부동산 주요 지표 - 사례 연구
Carbon regulation on coroprate ESG performance in real estate
탄소 규제 이니셔티브가 기업 ESG 성과에 미치는 영향
부동산 부문 국제적 증거
치 린 리 , 지안 리앙, 뉴사우스웨일스 대학교, 건축 환경 학교, 시드니, 2052, 뉴사우스웨일스, 호주 퀸즐랜드 공과대학교, GPO Box 2434, 브리즈번, QLD, 4001, 호주
The effect of carbon regulation initiatives on corporate ESG performance in
real estate sector: International evidence
Chyi Lin Lee a,*
, Jian Liang b
a University of New South Wales, School of Built Environment, Sydney, 2052, New South Wa
초록
이 연구는 탄소 규제 이니셔티브가 부동산 부문에서 기업의 ESG 활동에 어떤 영향을 미치는지, 특히 환경(E) 성과에 중점을 두고 조사함으로써 기존 문헌에 기여합니다. 특히 배출권 거래제(ETS)와 같은 엄격한 탄소 규제가 기업의 ESG 성과를 향상시키는지 조사합니다.
MSCI가 평가한 37개국의 상장 부동산 데이터를 분석하여 ESG 성과를 향상시키는지 조사합니다. 연구 결과
ETS를 시행하면 부동산 부문의 환경적 책임이 강화된다는 것을 알 수 있습니다. 이는 다음을 뒷받침합니다.
규제가 조직 행동에 미치는 영향을 강조하는 North(1990)의 제도 이론과
비즈니스 전략. 당사의 채널 분석에 따르면 상장된 부동산은 ETS 기반 규제를 활용하여 다음과 같은 이점을 누리고 있습니다.
친환경 건물 이니셔티브에 참여합니다. 그러나 이 연구에서는 탄소세에 대한 비교 가능한 효과를 찾지 못했습니다.
이 연구는 부동산 부문의 지속 가능한 관행을 형성하는 데 있어 탄소 규제의 중추적인 역할을 강조합니다.
부문의 지속 가능한 관행을 형성하는 데 있어 탄소 규제의 중요한 역할을 강조합니다.
ABSTRACT
This study contributes to the existing literature by examining how carbon regulation initiatives influence corporations’ ESG actions in the real estate sector, with a special focus on Environmental (E) performance. Specifically, it investigates if stringent carbon regulations like emissions trading systems (ETS) enhance corporates’
ESG performance by analyzing data of listed real estate across 37 countries rated by MSCI. Our findings indicate
that implementing ETS leads to heightened environmental responsibility in the real estate sector. This supports
North’s (1990) institutional theory, highlighting the impact of regulations on organizational behavior and
business strategies. Our channel analysis suggests that listed real estate leverages ETS-driven regulations to
participate in green building initiatives. However, the study does not find comparable effects on carbon taxes.
This research highlights the pivotal role of carbon regulations in shaping sustainable practices in the real estate
sector.
1. 소개
국가 수준의 법률 시스템, 기업 거버넌스 등 제도적 요인과
국가 수준의 법률 시스템 및 기업 지배 구조와 같은 요인
구별과 같은 제도적 요인이 기업의 ESG 성과 및
영향을 미치는지에 대한 광범위한 연구가 진행되었습니다. 그러나 국가별 탄소 정책이 기업의
ESG 성과 및 탄소 저감에 미치는 영향에 대한 연구는 거의 이루어지지 않았습니다(He
et al., 2021). 이는 엄격한 탄소 규제가 기업이 환경 친화적인 기업이 되도록
기업이 환경적, 사회적 책임을 다하도록 장려해야 합니다.
(Carrion-Flores ´ and Innes, 2010; Luo and Tang, 2022). 또한, 연구
기업의 제도적 프레임 워크와 ESG 성과 간의 연관성에 대한 연구는 산업별 문제로 인해 혼합 된 결과를 얻었습니다.
도전 과제(Ortas et al., 2015). 이러한 복잡성과 과제는 다음과 같습니다.
통합된 연구에서 적절하게 포착되지 않는 경우가 많습니다(Deng et al., 2018;
Baldini 외., 2018). 그러나 이 연구는 국가별 수준의
부동산 부문과 관련성이 높은 엄격한 탄소 규제 관점의 제도적 차이점을 고려합니다.
에너지 관련 탄소 배출량의 3분의 1 이상을 차지하기 때문입니다. 특히
2021년 전 세계 최종 에너지 소비의 36%를 차지한 부동산 부문은 2050년까지 전 세계 에너지 소비의 절반을 차지할 것으로 예상됩니다.
소비의 절반을 차지할 것으로 예상됩니다(IEA, 2022).
따라서 부동산 산업은 지속 가능한 개발을 발전시키는 데 중요한 역할을 합니다.
지속 가능한 개발, 구현의 필요성을 반영하여
환경, 사회, 거버넌스(ESG) 전략 구현의 필요성을 반영합니다.
기업. 또한, 전 세계 각국 정부는 다음과 같은 정책을 도입했습니다.
부동산 부문에서 ESG 이니셔티브를 장려하는 정책을 도입했습니다. 여기에는 광범위한
배출권 거래제(ETS) 및 탄소세(CT)와 같은 조치뿐만 아니라
친환경 건물 인증과 같은 부동산별 이니셔티브뿐만 아니라
및 ESG 보고 요건(유럽 연합법, 2014; Jang
et al., 2018; Lee et al., 2022a,b). 중요한 것은 국제 부동산 투자자들과 국제 부동산 투자자들 사이에서 ESG
평가에 대한 국제 부동산 투자자 및 이해관계자들의 관심이 증가하고 있다는 점이
분명합니다. 예를 들어, 최근 국제 부동산 경영진을 대상으로 한 설문조사에서 70%가 2022년에 ESG에 대한 관심이 더욱 높아질 것이라고 답했습니다.
전략에 더욱 집중할 것이라고 답했습니다(CBRE, 2023). 이는 얼마나 효과적인지에 대한 의문을 제기합니다.
제도적 프레임워크, 특히 탄소 규제 이니셔티브는
얼마나 효과적인 제도적 프레임워크인지에 대한 의문을 제기합니다.
1. Introduction
Extensive research has been devoted to examining how institutional
factors, such as country-level legal systems and corporate governance
distinctions, would have an impact on firms’ ESG performance and
practice. However, how country-specific carbon policies affect firms’
ESG performance and carbon abatement is largely under-researched (He
et al., 2021). This is despite the fact that stringent carbon regulations
should promote firms to be environmentally and socially responsible
(Carrion-Flores ´ and Innes, 2010; Luo and Tang, 2022). Further, studies
on the connection between institutional frameworks and ESG performance in firms have yielded mixed results due to industry-specific
challenges (Ortas et al., 2015). These complexities and challenges are
often not adequately captured in aggregated studies (Deng et al., 2018;
Baldini et al., 2018). This study, however, considers country-level
institutional differences from a stringency carbon regulations perspective that is highly relevant to the real estate sector, as it accounts for
more than one-third of energy-related carbon emissions. Specifically,
the real estate sector, responsible for 36% of global final energy consumption in 2021, is anticipated to account for half of global energy
consumption by 2050 (IEA, 2022).
The real estate industry, therefore, plays a critical role in advancing
sustainable development, reflecting the necessity of implementing
environmental, social, and governance (ESG) strategies by real estate
companies. Further, governments globally have introduced policies to
promote ESG initiatives in the real estate sector. These include broad
measures like emissions trading systems (ETS) and carbon taxes (CT), as
well as property-specific initiatives such as green building certifications
and ESG reporting requirements (European Union Law, 2014; Jang
et al., 2018; Lee et al., 2022a,b). Importantly, a growing interest in ESG
ratings among international real estate investors and stakeholders is
evident. For instance, in a recent survey of international real estate executives, 70% expressed that they further increased their focus on ESG
strategies in 2022 (CBRE, 2023). This raises a question of how effective
institutional frameworks, particularly carbon regulation initiatives, are
to encourage ESG participation by real estate firms.